原奶价格持续低位下行，部分乳企面临利润下滑

近日，多家原奶乳企披露业绩预告，但基本为净利下滑甚至亏损，其中现代牧业公布的业绩预告显示，预计去年全年净利润约1.6亿元到2亿元，同比下降65.5%到72.4%，按照其去年半年报录得净利润2.1亿元计算，该公司去年下半年或遭遇亏损；澳亚集团发布盈利预警，预计2023年由盈转亏，综合亏损净额在4.5亿元到5亿元；西部牧业也预计，2023年全年预计亏损5000万元至6500万元。

据南都湾财社记者了解，虽然上市的原奶乳企大部分是背靠伊利、蒙牛等龙头，生产的原奶大多被大型乳企采购，但是部分企业出现利润下降乃至亏损，可能与整个行业的产能过剩有关。

国家统计局数据显示，去年全国生鲜乳（原奶）产量为4197万吨，同比前年增加6.7%。另有数据显示，2023年前40位养殖集团存栏280万头奶牛，比2021年增长25%，集团化牧场扩张速度较快。

与之相对的，则是原奶价格的节节下滑，南都湾财社记者透过农业农村部数据注意到，去年内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳（即原奶）平均价格从2023年1月份第一周的4.12元/公斤，持续下跌至12月第4周的3.66元/公斤，累计跌幅达到11.16%。

业界认为，受原奶产能阶段性过剩影响，叠加乳制品消费以及养殖成本等，行业的养殖端（牧场）承压，其中，大部分中小型原奶乳企出现亏损。中国奶业发展战略高层论坛上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利透露，国内原奶行业亏损面已经超过60%。因原奶保质期短，不少牧场和保持收奶的乳企还会选择将其喷粉，即将液体生鲜乳经过灭菌、喷雾干燥等处理成奶粉的状态，延长保质期。据李胜利的调研数据，去年预计有25万吨至30万吨奶粉库存。

值得注意的是，去年原奶下跌周期中，大量的中小牧场陆续被淘汰出局。据农业农村部对全国发证生鲜乳收购站生鲜乳产量跟踪监测，截至今年第三季度末，全国发证生鲜乳收购站所涉及的养殖场场户数量环比减少0.9%，同比减少25.3%；涉及奶牛存栏环比增加1.5%，同比增加6.2%。生鲜乳收购站涉及养殖场户户均存栏环比增加2.4%，同比增加42.1%。

此前有行业人士向南都湾财社记者乐观预计，随着今年年初新春消费刺激，以及乳业消费进一步复苏，下游乳制品消费和生产需求增加，原奶价格或有所反弹。但实际上，原奶价格仍在持续走低，据2月第三周畜产品和饲料集贸市场价格情况数据显示，生鲜乳价格进一步下跌至3.62元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌10.4%。

原奶价格下行与产能过剩，源于此前乳业消费端需求下降引起的后续反应。

据南都湾财社记者了解，2018年后由于乳业消费的持续增长，原奶也因供不应求价格上涨，价格开启阶段性上行周期，为解决原奶需求问题，头部和大型乳企采取牧场并购的方式解决奶源，还从海外进口原奶产品。当时，国内也兴起了一轮牧场建设热，奶牛存栏数字也大幅增长。

不过从2022年下半年开始，由于市场消费下降，这使得市场出现了供过于求的情况。根据尼尔森IQ数据显示，2022年液态乳制品销量比2021年下降8.6%，2023年上半年同比进一步下降2.8%，直至下半年消费恢复，去年全年的液态奶销量才同比2022年增长1.9%。

在今年农历新年期间，南都湾财社记者走访中注意到，奶制品在商超等终端进行了大量促销，促销品类包括常温奶、常温酸奶及乳酪等制品。有乳制品经销商向南都湾财社记者表示，今年过年乳制品的终端销售量比去年略有增长。

进入2024年，业内预计乳品促销延续，“性价比”是乳品消费市场的关键词。业界分析认为，在乳业消费相对收缩的情况下，乳企通常会借助促销或营销等方式，对库存产品进行销售。短期来看，乳企除常规降价促销手段以外，会将销售渠道进一步下沉，例如加强便利店、社区店、地铁店等距离消费者较近的终端进行布局；而从中长期来看，丰富乳制产品的多样性，开拓更多乳品消费场景是消化奶源的重要措施。

与此同时，南都湾财社记者也留意到，目前行业对牧场生产端的布局有所放缓，今年以来至少有两家环评公示的大型牧场暂停开工，例如澳亚集团计划将相关牧场建设结束期从2024年底推迟到2025年底，而有部分中小型牧场则暂时减产进行应对。

东兴证券近期发布的研报称，原奶过剩局面将逐步缓解，明年乳制品价格以低位震荡为主，是否能回暖主要取决于需求侧改善程度。在需求不足导致行业竞争加剧的情况下，产品力强，具备更大渠道拓展空间的乳企更能够穿越周期，待需求恢复后弹性更大。

对于今年原奶价格何时上行，其他原奶企业业绩表现如何，南都湾财社记者将持续关注。